文|春尽安

(相关资料图)

编辑|文知远

小米公司是一家在开曼岛成立的互联网公司。

创办人为雷军，公司产品功能、形态及模式均不同。

早期的产品主要是手机，业务范围仅在国内。

但经过了十多年的努力、用心经营，公司的产品品种丰富，种类齐全，包括手机、路由器、机器人等，产品可以应用在家居、运动、娱乐等各个方面；

同样，业务发展迅猛，覆盖了全球多个国家和地区， 2020年小米智能手机销售量同比净增加排名世界第一。

截至2020年年末，小米在全球智能手机市场份额稳居第三，同比增速最快。

除了智能手机外，小米一直在大力推行手机XAIOT 双引擎战略，也就是说除了销售手机，小米开始销售其它硬件产品， 比如电脑、电视、音箱、路由器等。

为了开拓业务和产品范围，抢占市场，小米开始投资兼并生态链企业，投资公司数量超过310家公司。

在庞大的产品体系支撑下， 小米平台链接的设备数量在2020年年底已达约3.25亿台。

一、小米公司发展历程

小米自2010年成立以来，发展迅速，销售突飞猛进。

仅仅两年不到的时间，就创造了10亿美元的销售业绩， 在花了两年不到的时间，销售业绩增长了近十倍，达到了100亿美元。

2013年小米开始投资兼并生态链企业，有选择的投资相关企业，串联产品。

丰富了公司业务品种和范围， 产品可以应用在家居、运动、娱乐、护理等各个方面。

2014年起，小米由印度开始逐步拓展海外业务，陆续在多个海外市场取得较好成绩。

经过十年风雨洗礼，小米已凤凰涅槃，如今已跻身世界五百强企业。

二、小米公司股权结构设计

小米公司采用特殊股权结构，选取的股权设计结构为采用类别股， 只是在对公司章程规定的少数保留事项上，两类普通股的投票权均为1票。

据相关资料显示，在上市前，小米已经通过各种方式在资本市场进行融资。

具有特殊表决权的类别股由最重要两位创始人雷军、林斌享有。

其中雷军持有20.51％的具有特殊表决权的类别股，林斌持有11.46％的具有特殊表决权的类别股。

通过双重股权结构对公司投票权的设定， 二人合计持有的31.97％特殊表决权的类别股享有82.45％的公司投票权 ，二人A类普通股投票权比例计算过程如下：

需要说明的是小米公司系在开曼岛设立的VIE架构公司，根据开曼岛公司法规定：

公司的重大事项需经股东会四分之三以上表决权通过， 可以说小米公司的控制权始终牢牢掌握在两位创始人手中。

除了这两位最重要的创始人外，小米公司另有六位创始人。

三、小米选择双重股权结构的动机

（一）个人价值实现

企业家们创业的精神源头往往来自于一种强烈的自我价值实现欲望。

他们不甘于平凡或者已经略有成就的职业生涯，渴望在有限的生命中留下不朽的事业。

正是由于这种近乎偏执的精神追求和处世哲学，使得他们不断寻求人生价值的突破， 而一手创造的这份产业正寄托了他们全部的价值追求。

同时，创新2.0时代大量涌现的互联网行业创业者们兼具一个明显特征是他们往往出身于草根家庭。

对于该类创业者，他们对名利的追求超过对物质的追求， 这也意味着即便是企业上市使这些创业者实现了个人财富的积累。

但物质追求的实现并不会让他们满足，对名利等成功欲的追求使得他们相较于一般创业者，对企业控制权的把控欲望格外强烈。

雷军即是一个典型案例，他出身于草根家庭， 从名校毕业后，雷军通过运作金山软件上市和一系列天使投资实现了财富自由。

科技创新的本质就是提供一个巨大的平台，让充满个性的人纷纷拥拥站在这个平台之上。

与百度的李彦宏、京东的刘强东一样，雷军将小米视作实现自我价值的舞台， 他们渴望始终站在舞台的中央，施展才华、放飞理想，最终实现自己的人生价值。

但是知识、技术、创意、激情、理想不是科技型企业生存发展的唯一要件。

资本始终是一个企业生存和发展的血液，尤其是这类科技型公司在初创期必须持续依赖强大的资本注入， 而这些草根创始人的短板就是缺乏资本的原始积累。

于是， 诸多创始人纷纷搭上风险投资的快车道，资本成为企业实现跳跃式成长的助推器。

资本虽然美好， 但也要面对控制权被不断被稀释的现实。

控制权的稀释不断威胁着创始人自我价值的实现，这也导致企业创始人与机构投资者或控股股东之间在融资阶段后期进行控制权争夺的事件时有发生。

双重股权结构的出现不仅能满足资金需求，亦能保证创始人的控制权不被稀释。

故欧美国家自上个世纪起，双重股权结构获得创始人们的青睐，成为其理想选择。

相较于其他选择双重股权结构的科技型公司， 雷军创办小米的动机更加决定其会选择双重股权结构。

雷军的创业动机更凸显其强烈的自我价值实现心理， 他试图改变中国制造业的初心更加宏大。

并不断激励着他促成小米公司站在更高的发展平台上，也更加决定了其在实现这个梦想之前。

会牢牢把控住控制权，而双重股权结构确实是其不二之选。

（二）创新模式转型

小米创始人选择双重股权结构既是主动之举，其背后亦有强大的社会推动力。

无论是香港交易所还是内地交易所，放开双重股权结构并不是简单为了迎合创始人们对自我价值的追求。

本质原因是经济社会的管理者已经意识到社会科技创新模式的改变。

自进入本世纪以来，社会创新模式悄然发生改变，传统的以国家力量包括政府科研机关或者国有企业为创新主体的模式，正走向大众共同为创新主体的新模式。

越来越多的草根创业者不断涌现，并寻求在技术革新上成为社会创新的生力军。

通过自己建立研发团队或与社会及高校科研机构合作，以不断提升销售产品的科技含量。

这种以扩大企业业绩为目的的强烈欲望刺激了整个社会创新能力 ，给国家和民族的创新力量增添了新鲜活力。

特别是在互联网＋的新业态下孕育的创新型企业，需要将对人性的推崇作为其发展的源泉与动力。

双重股权结构即是如此一种从尊重人性的角度出发的治理架构设计， 它以创始人的个人价值观、个人理想与抱负为起点。

将自我的个性、品质注入进企业的发展道路之中，他们的态度、眼光以及格局决定了企业如何驾驭并利用资本。

在这种改变下， 资本市场会鼓励甚至是督促创始人们通过双重股权结构的实施来掌握企业的控制权。

以京东为例，虽然其营业扩张迅猛，但整体利润连续亏损十多年。

亏损的主要原因系企业在前期投入了巨额成本用于构建京东自己的物流体系 。

包括智能分拣、智能仓储、无人配送车和无人机等。

数十年的巨额投入却看不到盈利和投资回报，如若在同股同权下， 外部资本很可能早已失去耐心并操控企业放弃其发展战略。

转而投向平稳的获利模式，这样会使企业丧失了其创新发展的良好契机 ，也不会成就今天的京东。

一个京东如若在制度的桎酷下失败了，同样一批渴望用创新发展模式开启未来的企业也将会面临失败的命运，这对整个社会创新模式的转型会是一场严重的打击。

所以从外在来看双重股权结构企业是创始人们为了自我价值的实现而进行的一种博弈 ，其背后更深层的是整个社会创新模式转型力量的推波助澜。

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